Фундаментальный анализ

Мировой экономический кризис: оценка экспертов Olymp Trade

Что нужно знать, чтобы правильно инвестировать в 2020 году


Можно ли сказать, что кризис начался неожиданно? Нет. Дух рецессии витал в воздухе, поскольку экономика уже долгое время росла стремительно без продолжительных откатов.

Время от времени грядущий кризис связывали то с повышением ставки ФРС, то с торговой войной между КНР и США. Но риски отступали.

В 2018 году Дональду Трампу вовсе удалось заставить ФРС изменить позицию и отказаться от идеи ужесточения денежно-кредитной политики. Торговые распри Пекина и Вашингтона неожиданно завершились мирно.

Новая угроза пришла откуда не ждали. И если не принимать во внимание конспирологическую теорию об искусственном происхождении коронавирувируса COVID-19 и плановом заражении, то эпидемия обнажила едва зажившие раны мировой финансовой системы.

Что будет дальше, никто не знает. История может пойти по одному из многих сценариев. И наша с вами задача в этот сложный период — владеть правильной информацией и основывать инвестиционные решения на фактах и обоснованных мнениях.

Если вы хотите понять, что же произошло с экономикой и почему вдруг все заговорили о финансовом кризисе, эта статья будет полезна. В ней мы привели краткую хронологию происходящего, собрали актуальные факты и свежие данные, которые помогут сделать правильный выбор.

 

COVID-19. Три сценария и немного оптимизма

Вряд ли кто-нибудь мог подумать, что эпидемия коронавируса COVID-19 приведёт к глобальному карантину, закрытию границ и распечатыванию государственных «копилок». У мира есть опыт борьбы с разными видами гриппа, атипичной пневмонии и другими опасными заболеваниями, которые имеют больший процент смертности, поэтому реакция на COVID-19 во всём мире преимущественно была запоздалой.

Но постепенное признание опасности и карантинные меры стали первой костяшкой домино в цепочке негативных процессов. И пока пандемия не получит статус побеждённой, надеяться на восстановление экономики и фондовых активов преждевременно.

В целом ситуация может развиваться по одному из следующих вариантов:

  1. Постепенно темпы заболеваемости сократятся до минимальных значений. Параллельно будут ослабляться карантинные ограничения. В этом случае экономическое восстановление может занимать годы.
  2. Будет создана эффективная вакцина. До этого времени страны будут тратить огромные ресурсы на сдерживание последствий пандемии, но после появления вакцины страны начнут быстро набирать темпы роста.
  3. Пандемия сойдёт на нет, но периодически будут вспыхивать новые очаги, вызванные тем же COVID-19 или его мутацией.

Придаёт оптимизма тот факт, что рано или поздно пандемия пройдёт. Чуть более века назад мир страдал от испанского гриппа, ставшего причиной смерти (по разным оценкам) от 25 млн. до 100 млн человек. Всего переболело около 30% населения Земли. Врачи отмечают, что современный коронавирус значительно менее опасен.

 

Худшая ситуация со времён Второй мировой

Директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева, комментируя ситуацию с COVID-19, заявила следующее: «Мы предвидим худший экономический спад со времён Великой депрессии».

Сейчас правительства, центральные и коммерческие банки пытаются рассчитать объёмы экономического спада, которые предстоит пережить в этом году. По предварительным оценкам ВВП США в текущем квартале может снизиться на треть.

Аналитики швейцарского банка Сredit Suisse указали буквально следующее: «ВВП уменьшится на 33,5%. Это означает, что период с 1 апреля по 30 июня станет худшим за всю историю наблюдений начиная с 1945 года».

Эксперты Bank of America, которые одними из первых осмелились констатировать, что США впали в рецессию, приводят прогноз сокращения ВВП на 12%.

Если текущую ситуацию сравнить с финансовым кризисом 2008 года, можно сделать вывод — нынешний кризис будет намного тяжелее. Для сравнения: в IV квартале 2008 года падение ВВП ограничилось 6,3%. При этом падение индекса S&P500 в этот период составило порядка 30%.

То есть фондовый рынок США и его недавняя коррекция на 35% с последующим отскоком вверх — это лишь первый сигнал. Вероятно, по этой причине золото с начала года пользуется высоким спросом. Стоимость драгоценного металла в апреле и вовсе побила рекорд последних семи лет.

Но хуже всего придётся тем странам, чья экономика тесно связана с экспортом нефти.

 

Нефть: демарш России и «ответка» саудовцев

Страны-экспортёры чёрного золота активизировались в попытках совладать с балансом спроса и предложения в 2016 году, когда ключевые игроки нефтяного рынка заключили так называемое «соглашение ОПЕК+». Документ предусматривал общее сокращение объёмов добываемой нефти на ограниченный период времени.

Однако после нескольких продлений срока действия договора, стороны соглашения начали всё реже проявлять единство. На заявления мелких экспортёров, таких как Эквадор, рынок не обращал внимания. А вот отказ России одобрить дополнительные сокращения объёмов добываемого сырья, по сути, означал конец сделке ОПЕК+.

6 марта стало известно о провале переговоров. Россия, Казахстан и Азербайджан отказались поддержать снижение квот, на что Саудовская Аравия ответила известным приёмом из 80-х годов — снизила цены на нефть и объявила о наращивании темпов добычи. К 1 апреля чёрное золото подешевело более чем вдвое: бочка Brent с $50 до $23, WTI — c $46 до $20.

В ситуацию вмешался президент США Дональд Трамп, который свёл первых лиц России и Саудовской Аравии для возобновления диалога. Кстати, американские профильные ведомства допускали возможность введения санкций как против России, так и против Саудовской Аравии, если эти страны не найдут компромисс.

Но пока нефтяники договаривались, весь мир перестал отрицать серьёзность эпидемии COVID-19 и начал принимать радикальные меры. Замедление предпринимательской активности, падение объёмов продаж и нарушение потоков экспорта и импорта привело к снижению потребляемой нефти, но добывать её не прекратили.

 

Рынку нужно было «пустить кровь»

Инвесторы ненадолго успокоились, после того как участники ОПЕК+ всё же договорились сократить объёмы добычи почти на 10 млн. баррелей в сутки. Однако рост запасов сырья породил новую волну распродаж.

Еженедельно фиксировалось не менее 13 млн. дополнительных баррелей, поэтому достаточно быстро трейдеры заговорили об исчерпании мощностей для хранения.

Рынок нуждался в срочной разрядке, ведь ситуация накалилась до предела. Напряжение привело к феноменальному обвалу котировок фьючерсов на нефть марки WTI с поставкой в мае. Контракты не просто подешевели. Впервые в истории цена нефти ушла в отрицательную зону и достигла -$40 за бочку!

Конечно, сыграла свою роль специфика этого вида инструментов — фьючерс имеет ограниченный период обращения, и трейдеры массово начали продавать эти контракты перед их истечением (реальная поставка нефти никому не нужна).

Но если не углубляться в тонкости биржевых контрактов, можно сделать вывод — сейчас нефть не может стоить ни $100, ни $50. Об этом говорит избыток сырья в хранилищах, падение спроса на него, а также наступившая глобальная рецессия.

От низких цен на чёрное золото в первую очередь страдают страны, чьи бюджеты формируются в основном доходами от экспорта нефти — например, государства Ближнего Востока, Мексика, Норвегия, Россия.

В обычной ситуации они могли без особых проблем пережить такую ситуацию благодаря накопленным резервам. Но экономический кризис, спровоцированный пандемией COVID-19, требует значительно больших расходов.

 

Покажет ли нефтяная отрасль позитивную динамику?

На этот вопрос мы получили комментарий независимого эксперта из энергетического сектора:

«Если Саудовская Аравия, США и Россия не предпримут быстрых действий по соглашению о сокращении производства, цены будут ещё больше снижаться в условиях текущего спроса.

Единственный другой, не катастрофический способ поднять цену — увеличение экономической активности как в Китае, так и в США. В таком случае, если потребление начнёт опережать уровень производства, мы сможем увидеть постепенный рост котировок. Тем не менее, исходя из глобальных экономических условий, это очень маловероятно.

В прошлом рынки часто «спасались» от избыточного предложения на рынке началом военных действий в одной или нескольких странах, экспортирующих нефть. Например, конфликты в Ливии, Ираке и Венесуэле за последние несколько десятилетий приводили к росту цен на нефть.

Хорошие трейдеры будут следить за внезапным ростом «военных действий» в нефтедобывающих регионах, так как новости о конфликтах, так и сокращение поставок из этих регионов помогут поддержать цены на нефть.

Без каких-либо существенных конфликтов или экстремальных сокращений добычи цена на нефть будет снижаться или балансировать у низких отметок до конца этого года. Только ближе к 2021 г. у мировой экономики появится шанс набрать обороты после пандемии COVID-19 (при условии, что к тому времени пандемия утихнет)».

Ожидается, что в мае основные экспортёры приступят к выполнению новых условий соглашения ОПЕК+. Также не исключаются дополнительные меры по сокращению объёмов добычи. Например, президент Мексики обещал рассмотреть возможность остановки добычи на всех новых скважинах.

Ещё одним возможным выходом из ситуации станет появление нового нефтяного альянса между США и Саудовской Аравией. Известно, что американские чиновники уже прорабатывают реализацию этой идеи, но пока в приоритете у Вашингтона всё же совладать с эпидемией и хотя бы частично снять карантинные ограничения.

 

Финансовый апокалипсис — да или нет?

Как уже отмечалось выше, инвесторы чувствовали наступление глобальной коррекции уже давно. Золото, как традиционный защитный актив, начало дорожать ещё летом 2019 года и с того времени прибавило свыше 20%.

Однако не все согласны с тем, что финансовый апокалипсис настанет совсем скоро. Мы пообщались с трейдером, который формирует объёмную короткую позицию по золоту через CFD с использованием мультипликатора.

Его анализ базируется на волновой теории Эллиота. Если коротко, в этой методике трейдеры рассматривают график, как набор волн, затем классифицируют их и получают ответ на главный вопрос «Куда же направится цена?».

Преимущество этого метода заключается в полной независимости от фундаментального анализа. За аксиому берётся утверждение, что тренды обладают волнообразной структурой. И подобные комбинации уже встречались раньше. Так как новостных факторов стало слишком много, мы хотели получить мнение тех трейдеров, которые не следят за ними вообще.

Из переписки:

«Золото с энтузиазмом реагирует на происходящее в мире. Норма волны (B) старшего уровня выполнена. Возможно, начинается большое снижение в рамках волны (C) до $900 за унцию».

Article OT blog \

 

Гонка на выживание и раздача триллионов

Как и любой другой кризис, текущие потрясения для кого-то окажутся роковыми. Например, Аргентина уже не может договориться с основными кредиторами о реструктуризации долга. По большому счёту, мы получили первую страну-банкрота.

С другой стороны — Китай, который получил временное преимущество, поскольку практически полностью оправился после эпидемии. Власти КНР активно стимулируют бизнес, чтобы поддержать рынок труда, но в то же время китайские чиновники отмечают снижение экспорта — другие страны действительно стали покупать значительно меньше.

Многообразие возможных последствий текущего момента настораживает. Нельзя быть уверенным, что программы помощи, разрабатываемые правительствами, помогут побороть рецессию.

Тем не менее рекордные меры стимулирования США потрясают своими масштабами — свыше $6 трлн. (из которых $2 трлн. — прямые выплаты, $4 трлн. — льготные кредиты) направят на поддержку бизнеса, прямых выплат всем гражданам страны, предоставление льготных кредитов и другие направления. Благодаря оперативным мерам, доллар США избежал волатильности и выступает в качестве валюты-убежища.

Японское правительство также обсуждает серьёзный пакет помощи. Предприятия и граждане получат меры поддержки на $1,1 трлн. Премьер-министр Синдзо Абэ вовсе считает, что принятые шаги приведут к росту ВВП более чем на 3%.

Похоже действуют и власти Евросоюза, которые предполагают влить в общую экономику ЕС полтриллиона евро. Кроме того, сейчас среди лидеров стран еврозоны идёт бурная дискуссия о выпуске «коронабондов» — евробондов, эмиссия которых может помочь странам, наиболее пострадавшим от пандемии, улучшить экономическое положение.

 

На что обратить внимание трейдеру

Страны «второго эшелона» менее щедры на стимулы. Традиционно они воспринимают кризис острее из-за неэффективности систем и отсутствия диверсификации экономики. Эти регионы крайне зависимы от мировой торговли, но именно они могут демонстрировать высокие темпы роста.

Если вы действительно хотите использовать будущую волну роста с выгодой для себя, обратите внимание на развивающиеся страны, такие как Бразилия. Вы можете осуществить долгосрочные инвестиции в ETF MSCI Brazil 3x. В состав этого портфеля входят ведущие предприятия Бразилии.

Также вы можете остановить свой выбор на акциях крупных американских компаний, которые обладают признаками монополиста, например, Facebook и Google. Обе компании являются основными рекламными площадками, а ещё эти корпорации не боятся вкладываться в развитие даже во времена кризиса.

Google делает смартфоны, и улучшает web-технологии. Facebook пробует себя в роли платёжного инструмента и стремится повторить успехи китайского WeChat. В отличие от государств, IT-компании хорошо чувствуют потребности рынка и просчитывают свои шаги наперёд. Такая модель поведения чаще всего приносит инвесторам прибыль.

 

Bitcoin как «убежище» инвестора

Биткоин в первом квартале 2020 года успел пережить как рост до $10 тыс., так и обвал до $4 тыс. В СМИ можно было прочесть, что актив дублирует динамику фондового рынка.

Однако по мере ухудшения ситуации в мировой экономике, криптовалюта показала несвойственную ей особенность — тягу к стабильности. Об этом говорит её возврат к уровню $7 тыс., где монета находилась в начале года.

И ещё действительно настораживающим фактором является рост объёма операций с биткоином на торговых площадках. Ежедневно фиксируется сделок на сумму порядка $30 млрд., тогда как в IV квартале он составлял около $20 млрд. То есть спрос рынка растёт.

Article OT blog \

Вырастет ли его цена — неизвестно, но боковик всегда переходит в тренд. Наша задача — занять правильную сторону. И если принять во внимание, что биткоин не подконтролен никаким странам, не подвержен инфляции и ограничен в эмиссии, то у него все шансы стать главной защитной гаванью инвестора.


Куда бы ни повернул кризис, помните — изложенные в этой статье факторы — это ключ к пониманию происходящего. Рынки восстановятся, человечество вернётся к нормальному существованию, но до этого момента мы будем видеть биржевые ралли, бурные бычьи тренды, обвалы и банкротства. Нам предстоит работать с этим и зарабатывать на этом.

Related posts
© 2014 - 2020 Olymp Trade. All Rights Reserved.