Аналитика

Экспертный обзор: тревоги относительно стагфляции растут

Среднесрочная аналитика от экспертов Olymp Trade


Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступил с заявлением о сворачивании мер монетарной поддержки. Но вот беда: фондовый рынок США на подобные резкие заявления едва отреагировал. Возможно, дело в неплохих показателях прибыли. Но что делать, когда позитивные сигналы кончатся? Не пропустите наш обзор.

 

Тренды недели

  • Nvidia  +9.91%. Сделка на повышение с $100 и мультипликатором X20 могла бы принести прибыль в размере $ 198,20.
  • ETH/USD  +9.73%. Сделка на повышение с $100 и мультипликатором X10 могла бы принести прибыль в размере $ 97,30.
  • Tesla  +20.5%. Сделка на повышение с $100 и мультипликатором X20 могла бы принести прибыль в размере $ 410.

 

Валютные рынки

В последнюю неделю октября самым сильным игроком рынка оказался австралийский доллар. За неделю пара AUD/USD прибавила чуть более 0,6% или почти 5% за месяц. AUD/CAD и AUD/CHF выросли на 0,64% и 0,64%, соответственно. А GBP/AUD и EUR/AUD, наоборот, снизились на 0.8%.

Интересно, что именно австралийский и новозеландский доллары за последний месяц чувствовали себя лучше всех. Если говорить об Австралии, то причина этого кроется в особенности её экспорта, который является в основном ресурсным. Железная и медная руда составляют почти 36% в общей структуре экспорта, а минеральное топливо и нефть — почти 26%. Учитывая тот факт, что в мае этого года цена на медь обновила исторические максимумы (стоимость медных фьючерсов на COMEX приблизилась к отметке $4,9 за фунт), а стоимость нефти также находится в бычьем тренде, неудивительно, что Австралия становится одним из главных бенефициаров роста сырьевых рынков.

В июне 2021 года профицит торгового баланса страны стабилизировался выше отметки в $10,5 млрд., что спровоцировало рост курса национальной валюты. Естественно, на этом фоне укрепление австралийского доллара не очень выгодно. Из-за более-менее стабильной инфляции финансовые власти уже поспешили сделать заявление о продлении стимулирующих мер (QE) в размере $4 млрд. в неделю как минимум до середины февраля 2022 года.


С точки зрения теханализа, пара AUD/USD завершила формирование классической фигуры «двойное дно» и продолжила рост. Стоит ли рассчитывать на полный прорыв паттерна и на то, что цена достигнет своей следующей цели на уровне 0,78500, покажет время.

Olymp Trade - AUD/USD - Expert Review 2021.11.02
Илл. 1. Валютная пара AUD/USD. 1D TF.

Основная статья экспорта Новой Зеландии – молочные продукты. Индекс цен на молочные продукты, который в данном случае является основным ориентиром, за последний месяц практически не изменился (мы считаем, что небольшой рост на 2% можно не принимать во внимание). Однако в начале октября РБНЗ повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 0,5%. Теперь рынок готовится к очередному ужесточению денежно-кредитной политики, о чём мы писали в прошлый раз.

 

Фондовые рынки

В течение недели доходность американских казначейских облигаций также продолжала расти. В настоящее время доходность 20-летних казначейских облигаций США составляет 1,9263%, а доходность 30-летних казначейских облигаций — 1,934%. При этом весьма интересно посмотреть на кривую доходности государственных ценных бумаг: она становится всё более пологой.

Olymp Trade - Казначейские облигации США - Expert Review 2021.11.02
Илл. 2. Доходная кривая казначейских облигаций США

Вкратце напомним, что перевёрнутая кривая предупреждает о рецессии в экономике, поэтому для ФРС США уже имеются некоторые тревожные сигналы. Кстати, на прошлой неделе, 22 октября, произошло довольно интересное событие. Глава Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (FOMC) Джером Пауэлл заявил, что пришло время сворачивать экстренные стимулирующие меры (QE), в то время как думать о повышении ставки пока преждевременно. Таким образом, начинает происходить именно то, чего мы ожидали, а именно смена риторики.

Что это может означать для рынков? Здесь необходимо обратить внимание на два наиболее важных последствия при переходе к ограничительной политике:

  1. Укрепление американской национальной валюты.
  2. Просадка американских фондовых рынков.

И тут начинаются в некоторой степени забавные вещи. Рынки не падают, а если и падают, то несильно. 26 октября индекс Dow Jones достиг нового исторического максимума, почти добравшись до отметки 35 900 пунктов. Только в среду, 27 октября, график индекса показал довольно сильную медвежью свечу, сформировав на графике «Вечернюю звезду». Эксперты говорят, что одной из главных причин стабильности рынка сейчас являются сильные отчёты о доходах за III квартал.

Неплохой отчёт представила компания Microsoft, которая заработала за квартал более $45 млрд. при прогнозируемом доходе в $43,93 млрд; хорошая отчётность была у Visa с доходом в $6,56 млрд., против прогнозируемых $6,52 млрд.

Также отличные данные показал Alphabet Inc.(Google) — компания заработала $65,12 млрд. (при прогнозе $ 63,47 млрд.). С технической точки зрения, цена акций Google дошла до локального максимума на отметке $2925,10. Будет ли прорыв? Считаем, что это вполне возможно. Однако весьма вероятно, что после публикации отчётов трейдеры и инвесторы поспешат забрать свою прибыль. Поэтому в ближайшее время мы можем увидеть на графике котировок техническую коррекцию вниз.

Olymp Trade - Google - Expert Review 2021.11.02
Илл. 3. Google. 1D TF.

Согласно построенной нами модели дисконтированных денежных потоков, справедливая цена Alphabet составляет почти $2,5 трлн. Учитывая текущую капитализацию Google в размере $ 1,96 трлн., акции компании имеют потенциал роста. Однако этот потенциал ограничен. В случае урезания QE и разворота мирового фондового рынка акции Google могут оказаться на грани падения.

 

Товарно-сырьевые рынки

28 октября начала падать цена на нефть марки Brent. Снижение цен на «чёрное золото» было вызвано, в том числе — опубликованными данными по запасам нефти и нефтепродуктов от Службы энергетической информации США. На неделе запасы нефти выросли почти на 4,3 млн. баррелей. Ключевым вопросом в плане цен, конечно же, является пандемия COVID, которая вновь начала принимать угрожающий размах.

Согласно данным университета Джона Хопкинса, на этой неделе число зарегистрированных случаев заболевания снова растёт, а это означает, что, если плато заболеваемости не будет достигнуто, то спрос может вновь начать снижаться, что негативно скажется на цене нефти.

Olymp Trade - Рост заболеваемости COVID - Expert Review 2021.11.02
Илл. 4. Динамика роста заболеваемости

До 2022 года восстановление спроса на нефть не ожидается.

Кстати, если уж говорить о спросе на нефть, то ещё имеются прогнозы от Международного энергетического агентства (IEA), ожидающего роста спроса на нефть на 6,6% к 2040 году по сравнению с докризисным 2019 годом, при условии сохранения текущей политики, и от ОПЕК, которая прогнозирует рост спроса на 8% по сравнению с данными 2019 года. ОПЕК+ планирует встречу 4 ноября, на которой и будет приниматься решение в отношении текущего плана по восстановлению добычи до 400 тыс. баррелей в сутки.

С технической точки зрения, свечной график демонстрирует «Вечернюю звезду». Индикаторы дают сигналы к коррекции, целью которой может стать уровень $78 за баррель (38,2% коррекции Фибоначчи).

Olymp Trade - Brent - Expert Review 2021.11.02
Илл. 5. Нефть марки Brent. 1D TF.

 

Криптовалютные рынки

Bitcoin эту неделю торговался по большей части во флэте. Цена немного скорректировалась, опустившись чуть ниже $60 000, а затем замерла на отметке $61 000. Напомним, что рост курса биткоина был подогрет выходом на торги первых привязанных к нему ETF. Весьма любопытно, что за первые два дня торгов активы на ETF подорожали до $1 млрд, что является рекордом скорости роста активов.

Однако есть и другое мнение по поводу роста капитализации криптовалютного рынка, озвученное экспертами JP Morgan Chase — американского финансового гиганта. Банкиры считают, что рост криптовалют — это просто уход инвесторов от рисков инфляции, нависшей над мировыми рынками. Тем не менее факт остаётся фактом: в настоящее время мы наблюдаем, как главная криптовалюта тестирует свои исторические значения. Со стороны технического анализа, коррекция на текущем уровне может скоро закончиться, и рост продолжится. Целью может стать отметка $63 700.

Olymp Trade - Bitcoin - Expert Review 2021.11.02
Илл. 6. Bitcoin. 1D TF.

 

Выводы

В данный момент рынки находятся под влиянием двух поводов для страха. С одной стороны, мы наблюдаем увеличение числа зарегистрированных случаев заболевания COVID-19, что должно привести к падению спроса и, соответственно, снижению инфляционного давления (одна из причин коррекции цен на нефть). С другой стороны, наоборот, мы видим рост инфляции и инфляционных ожиданий в некоторых странах, что заставляет участников рынка избегать риска (одна из причин роста криптовалют).

Мы считаем, что страх перед инфляцией, или, правильнее сказать, стагфляцией, окажется сильнее. Он может снова поднять вверх котировки криптовалют и одновременно вызвать просадку фондового рынка. Это также может привести к дальнейшему укреплению доллара США. Сейчас он слабо реагирует на риторику Пауэлла, но вполне может отреагировать на реальные шаги Комитета по открытым рынкам. В любом случае будет интересно — оставайтесь с нами!

Related posts