Аналитика

ВВП ключевых регионов. Ждать ли восстановления экономики?

Поговорим о главных проблемах рынка


В фокусе среднесрочного аналитического обзора с торговыми рекомендациями экспертов Olymp Trade — динамика ВВП в ключевых регионах мира, а также первые результаты экономической политики президента США Джо Байдена и влияние этих факторов на фондовый рынок.

 

Наиболее значительные изменения последнего месяца

  • AUD/USD 3,84%… Это означает, что, инвестировав $100 с мультипликатором X100, вы легко могли бы заработать $384.
  • NZD/USD 3,24%… Это означает, что, инвестировав $100 с мультипликатором X100, вы легко могли бы заработать $324.
  • Twitter 10,83%… Это означает, что, инвестировав $100 с мультипликатором X20, вы легко могли бы заработать $216,60.

В течение последнего месяца мировые фондовые индексы вели себя совершенно по-разному. В то время как большинство европейских индексов снизилось, американские S&P и NASDAQ не подвели трейдеров и выросли на 1,9% и 3,85% соответственно. Давайте выясним, что происходит в мировых экономиках.

 

ВВП США

Президент США Джо Байден вступил в должность в довольно сложное для страны время. Кризис, вызванный коронавирусом, стал для американской экономики серьёзным испытанием. Именно ситуация с пандемией в мире в целом и в США в частности сейчас оказывает первостепенное влияние на главный экономический показатель — ВВП.

Байден запустил программу вакцинации по всей стране: на данный момент вакцинировано чуть менее половины всего населения. Однако вирус может преподнести неприятные сюрпризы. Не так давно из-за нового индийского штамма COVID-19 в Великобритании уровень заболеваемости вырос в пять раз. Учитывая, что около 50% населения Великобритании также были вакцинированы, новая вспышка может положить конец той положительной динамике восстановления, которую мы сейчас наблюдаем.

Какой была ситуация год назад? Основной удар, безусловно, пришёлся на II квартал 2020 года, когда ВВП США упал на рекордные 31,7%. До этого худшими периодами в истории были I квартал 1958 года с падением ВВП на 10% и IV квартал 2008 года с падением на 8,4%.

https://lh4.googleusercontent.com/dQjrrEKrMDR_mKBL9QBewQRrEoXcy9647_MSKTY24Mw8YkcRKkLjr8qvlhx8NatoQa7pZmqZkKldXMWUrHT0OM3rHyJgVGEFqLjA5mZrssONkZvvGX32QuSdGBWiASITzfB_Wg2X

В результате к концу 2020 года ВВП США упал на 3,5%. Итог оказался даже хуже, чем после ипотечного кризиса, когда ВВП снизился на 2,5%. Именно тогда, 11 лет назад, основной экономический индикатор в последний раз отмечался годовым падением.

При администрации Байдена в IV квартале 2020 года ВВП вырос на 4,3%, и в начале 2021 года положительная динамика роста сохранилась. В I квартале общий рост составил 6,4%.

Конечно же, для роста ВВП был предпринят ряд усилий, а именно — политика низких процентных ставок и обратный выкуп государственных облигаций Федеральной резервной системой. В результате USD значительно упал, но в среднесрочной перспективе можно ожидать его укрепления. Рост инфляции провоцирует ФРС на повышение процентных ставок и сокращение количественного смягчения, что может привести к росту национальной валюты.

 

ВВП Великобритании

Данные по ВВП Великобритании также оказались обескураживающими, если не сказать шокирующими. За II квартал 2020 года экономические показатели снизились на 21,5%. В целом за год потери составили около 4,3%.

Великобритания не отстаёт от своего «старшего брата», активно ведя политику количественного смягчения. Другими словами, для стимулирования экономического роста на рынки вливаются дополнительные средства. Денежная масса M1 резко выросла с £2 трлн в июне 2020 года до £2,25 трлн в 2021 году. Британская программа количественного смягчения рассчитана на £895 млрд. На этом фоне практически за полгода британский FTSE-100 вырос с 5 500 пунктов до более чем 7 000. Казалось бы, всё хорошо, если бы не инфляция…

Как и США, Соединенное Королевство ждёт путь дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, то есть с течением времени процентные ставки будут расти. Однако пока сложно судить, насколько это поможет британскому фунту. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе пара GBP/USD продолжит снижение.

 

ВВП Австралии и Новой Зеландии

Экономики Австралии и Новой Зеландии также пострадали от кризиса, вызванного пандемией. За последний год ВВП Австралии упал на 6%, а показатели Новой Зеландии оказались ещё хуже, снизившись в середине прошлого года более чем на 11%.

В настоящее время ситуация несколько выравнивается. На фоне очень низких процентных ставок (0,1% в Австралии и 0,25% в Новой Зеландии) экономисты отметили рост ВВП этих стран. В течение I квартала этого года ВВП Австралии вырос на 1,8%, а ВВП Новой Зеландии — на 1,6%.

При этом валюты этих стран удивили наблюдателей. США уже начали открыто обсуждать возможность свёртывания программы количественного смягчения, в то время как Новая Зеландия и Австралия пока не заявили о подобном намерении. В 2021 году валютные пары AUD/USD и NZD/USD снизились. Австралийский доллар упал с 0,8000 в феврале почти до 0,74000 (на 7,5%), а новозеландский доллар упал с 0,74600 до 0,69200 (на 7,2%).

В среднесрочной перспективе мы ожидаем продолжения падения пар AUD/USD и NZD/USD. Согласно техническому анализу, уровень поддержки пары AUD/USD находится на отметке 0,70500, а NZD/USD — 0,67000.

 

Европейский ВВП

Ситуация с европейским ВВП также стабилизируется. Несмотря на то, что экономический рост продолжает оставаться отрицательным (в I квартале 2021 года ВВП упал на 1,3%), от паники, когда экономические показатели упали на 15%, не осталось и следа.

Конечно, здесь, наряду с количественным смягчением, помогла и политика нулевой процентной ставки. К концу марта 2022 года ЕЦБ планирует влить в экономику около €1,85 трлн. В сравнении с политикой ФРС США программа Европейского банка выглядит гораздо менее серьёзной.

Как и в случае с Австралией и Новой Зеландией, трейдеры предпочли продавать евро. Пара EUR/USD упала с 1,23000 до 1,17000.

Скорее всего, ослабление пары EUR/USD продолжится. Ближайшая цель — уровень 1,17000.

 

Прогнозы

Выйти из кризиса — довольно нелегко, и любое решение может повлечь за собой негативные последствия. Самая главная проблема на данный момент — это ускорение темпов роста инфляции. Например, в США она выросла до рекордных 5% при целевом показателе ФРС в 2%. Инфляция в США достигла самого высокого уровня с сентября 2008 года.

Представители Федеральной резервной системы отмечают, что ценовое давление вызвано проблемами в цепочке поставок и вскоре должно прекратиться. Однако насчёт этой позиции имеются определённые сомнения, и рост уровня инфляции может быть более продолжительным. Между тем, вполне очевидно, что более высокая инфляция просто «съест» часть реального роста экономики.

Скоро будет объявлен прогноз роста. В четверг, 29 июля, будет опубликована предварительная оценка ВВП на II квартал текущего года. Затем в августе (вторая предварительная оценка) и в сентябре (окончательные данные) показатели будут пересмотрены, так что наибольшее влияние на рынки окажет первая предварительная оценка.

Согласно прогнозу ФРС Атланты GDPNow, во II квартале ВВП США вырастет на 11%. При этом для продолжения положительной динамики необходимо, чтобы рост превысил 6,4% — таков годовой прогноз по ВВП от Международного валютного фонда. Если данные, которые будут опубликованы 29 июля, окажутся ниже, USD испытает серьёзное давление и, скорее всего, в краткосрочной перспективе упадёт.

Что касается долгосрочных последствий для экономик всех стран, то ускорение инфляции может вынудить регулирующие органы сократить программы количественного смягчения или даже отказаться от них, а затем начать повышать процентные ставки. После подобных мер фондовые рынки могут значительно упасть. Будьте начеку!

Related posts