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Operando con información privilegiada ¿Qué es, qué no es y vale la pena?

Todo lo que necesita saber sobre el uso de información privilegiada


El término “información privilegiada” ha estado apareciendo en los titulares últimamente. Se habla de políticos de renombre y magnates de negocios que están siendo investigados por ello. Pareciera que todos los chicos geniales lo estuvieran haciendo hoy en día. Pero, ¿qué es exactamente el uso de información privilegiada y por qué es ilegal?

 

¿Qué es la información privilegiada?

La definición de “uso de información privilegiada” que se encuentra en el núcleo de las leyes aplicables es “comprar o vender un valor en violación de un deber fiduciario u otra relación de confianza, sobre la base de información material y no pública sobre el valor”. Vamos a desglosar toda esta jerga legal en partes fácilmente comprensibles.

Primero, comencemos con la persona en la relación de confianza: el Iniciado o “Insider”. Una persona se denomina “iniciado” si su afiliación con una empresa la hace conocedor de información que aún no se ha revelado al público.

La información privilegiada se considera “material” si es un tipo de información que podría y probablemente afectará el precio de las acciones de una empresa. Ejemplos incluyen una fusión pendiente, una gran inversión, un sorprendente informe de resultados, un anuncio sobre un contrato gubernamental, etc.

Los iniciados tienen una responsabilidad fiduciaria con sus empresas y accionistas. Fiduciario significa deber de lealtad o deber de cuidado. Por lo tanto, el Iniciado que utiliza información material para su beneficio personal entra en un conflicto de intereses con aquellos con los que tiene un deber.

 

¿Son ilegales todas las operaciones con información privilegiada?

Es posible que se sorprenda al descubrir que no todo el uso de información privilegiada está penado por la ley. Aquí están unos ejemplos de operaciones con información privilegiada que no tienen ningún tipo de repercusión legal:

  • Un empleado se da cuenta de sus opciones de acciones (un tipo de compensación de capital) y compra 100 acciones de la empresa para la que trabaja. Puede tener acceso a información privilegiada, pero está dentro de sus derechos legales.
  • Un CEO compra 500 acciones de su propia empresa. La operación se considera legal siempre y cuando la información sobre la misma se haga pública y se informe al organismo regulador competente.
  • Un miembro de la junta aumenta su participación en la corporación mediante la compra de más acciones. La operación es 100% legal si se informa al organismo regulador.

Uso ilegal de información privilegiada

Entonces, ¿cuándo la operación entra en territorio ilegal? Eso ocurre cuando la transacción (como una compra o venta de acciones) está influenciada por un conocimiento que solo un pequeño grupo de personas dentro de la empresa conoce. Este tipo de información le daría al iniciado una ventaja injusta para ganar o evitar las pérdidas asociadas a un próximo cambio del precio de las acciones antes que cualquier otra persona en el mercado.

De vez en cuando se ven casos de operaciones con información privilegiada en los que personas ajenas a la empresa utilizan la información obtenida de aquellos dentro para obtener ganancias. En esos casos, tanto el “informante” como el “informado” son legalmente culpables. Tal fue el famoso caso de 2001 de uso de información privilegiada en el que estuvo involucrada Martha Stewart.

Stewart, una famosa empresaria estadounidense y personalidad de TV, vendió todas sus acciones de la empresa de biotecnología, ImClone. Apenas dos días después, ImClone anunció que la FDA no había aprobado el principal producto farmacéutico de la empresa, Erbitux. Sus acciones cayeron un 16% inmediatamente después.

La venta de sus acciones antes del anuncio y la posterior caída evitó que Stewart perdiera unos $45.673. La investigación demostró que Martha actuaba siguiendo un consejo del CEO de ImClone en ese momento, Sam Waksal. Ambos fueron juzgados y condenados por uso de información privilegiada. Waksal recibió 87 meses de prisión y una multa de 3 millones de dólares. La Sra. Steward fue sentenciada a 5 meses de prisión, una multa de $195,000 y el requisito de renunciar al cargo de CEO de su empresa.

 

Casos recientes de uso de información privilegiada

No crea que grandes sanciones como la que acabamos de ver disuaden para siempre a la gente de intentar este tipo de maquinaciones. Nada más lejos de la realidad. De hecho, veamos unos ejemplos más recientes de uso de información privilegiada.

El Departamento de Justicia de Estados Unidos acaba de cerrar su investigación sobre las actividades de senadores que participaron en operaciones a gran escala mientras estaban al tanto de información sensible. Los tres realizaron ventas considerables poco antes de que la recesión golpeara los mercados debido a la pandemia de coronavirus.

La senadora demócrata Dianne Feinstein, de California, vendió millones de dólares en acciones como miembro en ejercicio del Comité de Inteligencia del Senado. Otra senadora, la representante republicana Kelly Loeffler, cuyo esposo es el presidente de la Bolsa de Nueva York, realizó una operación igualmente sospechosa. Loeffler se deshizo de una gran cantidad de acciones poco después de recibir una sesión informativa privada de funcionarios de salud sobre el coronavirus que estaba emergiendo en enero.

Es importante señalar que los senadores tienen específicamente prohibido usar información no pública para tomar decisiones sobre las operaciones de valores bajo la Ley de Acciones de 2012. El Departamento de Justicia investigó ambos casos, pero finalmente decidió no presentar cargos por uso de información privilegiada, ya que ambas senadoras alegaron que otras partes (familiares y asesores) hicieron operaciones en su nombre.

Mientras tanto, en Brasil, Marcos Molina — el CEO del importante frigorífico local Marfrig — enfrenta acusaciones de uso de información privilegiada por parte del regulador de valores del país, CVM. El CVM descubrió que Molina compró acciones de Marfrig antes del anuncio público de un acuerdo con Leucadia National Corp para adquirir una participación del 51% de National Beef. Las acciones de Marfrig subieron casi un 20% después de que se anunció la transacción.

 

Información privilegiada y Olymp Trade

No hace falta decir que Olymp Trade no aprueba el uso ilegal de información privilegiada ni lo permitimos en nuestra plataforma. Sin embargo, apoyamos y facilitamos la investigación exhaustiva y el análisis del mercado que puede servir igual de bien al inversor.

Por ejemplo, puede aprovechar los Insights del mercado que ofrece Olymp Trade. Cuando esté en la plataforma, vaya a la barra de navegación y busque Insights. Un clic o un toque le llevará a una sección con un feed de noticias con información que tiene el potencial de afectar sus decisiones de trading.

Allí, puede ir a la sección de activos y encontrar previsiones de precios a corto plazo y análisis de tendencias de todos los activos con los que puede operar en Olymp Trade. Genial, ¿no?

Y si eso no es suficiente (¿alguna vez lo es?), siempre puede consultar el Blog para obtener consejos. Nuestros Análisis Diarios y Semanales lo mantendrán bien informado y preparado para lo que depara el futuro. Y no descuide el Análisis Fundamental, porque ahí es donde están todas las ideas a largo plazo.

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